麦格理发布研报称，因应金价调整 ，下调周大福（01929）2027及2028财年纯利预测10.6%及11.9% ，因下调目标估值倍数，由原先预测2028财年市盈率15倍降至10倍 ，与同业看齐 ，目标价由19港元下调35%至12.9港元，但维持“跑赢大市 ”评级； 另外 ，稳固的70%至80%派息比率应可提供支持 。
周大福预期明年3月底止2027财年收入录中至高单位数增长 ，内地及港澳同店销售增长分别为高单位数至低双位数 。集团预期2027财年毛利率将正常化至26.5%至27.5%，相对今年3月底止2026财年为32.3%。该行认为，集团2027财年经营利润率指引为14% ，相较2026财年为20% ，存在上行空间 。
报告指，今年4至5月 ，周大福自营店及加盟店在内地的同店销售增长分别为20%及15% ，港澳地区则为40.6% 。金价回调后，按重量计价的黄金首饰销售增长跑赢定价首饰。新推出的“万相”系列自4月推出以来 ，零售销售价值已超过5亿港元 ，来自新客户的销售占比逾20%，全年销售目标为20亿港元 。
麦格理表示 ，周大福管理层将产品优化及品牌升级列为优先事项 ，预期2027财年内地关店数目将减少 。在2026财年，集团在内地开设了8间新设计的豪华店 ，生产力平均为传统门店的8至10倍 ，目标到2030财年将豪华门店基础扩大至50间。
